连咖啡机都拿去抵押了：瑞幸不幸，山穷水尽

关于他们的新闻显得有些悲凉。4 月 2 日，瑞幸咖啡将自己的咖啡机、奶箱、粉仓等物品抵押做了 4500 万元的债务担保。

很多人预测过，瑞幸咖啡就是下一个 ofo ——烧钱过猛必将把自己烧死。种种质疑声中，瑞幸熬过了一个又一个的亏损季度。这次，更像是走到了尽头。

不可能盈利的模式

硅谷知名科技媒体《The Information》报道，初创咖啡店连锁企业瑞幸咖啡估计，2018 年营收 1.17 亿美元，亏损约 2.32 亿美元。换算成人民币则是，营收约为 7.86 亿人民币，亏损约 15.59 亿人民币。根据公开数据，2018 年前三季度，瑞幸咖啡累计收入 3.75 亿，毛利润 -4.33 亿，净亏损 8.57 亿元。

换言之，2018 年最后一个季度亏掉了 7 亿，相当于前三个季度全部的亏损额。这似乎预示着，瑞幸咖啡的资金问题已经失控。

3 月 12 日有媒体报道过瑞幸咖啡缺钱，董事长通过质押股权贷款 2 亿美元，不过，瑞幸官方回应称“消息不实，不做评论”。

这次连咖啡机都拿去抵押贷款，疑是山穷水尽。

给瑞幸咖啡算一笔账就知道，它的亏损问题根本无法扭转。

在一次性固定投入即设备和装修方面，瑞幸咖啡快取店一般有 2 台价值为 8-12 万元的 Schaerer 和 Franke 全自动咖啡机，加上开水机、滴滤、冰箱等设备，以及柜台和桌椅等，共计约 30 万元。此外还有装修费用，按照单店 5 万元计算。这一固定投入约为 35 万元。按单店每月卖出 6000 杯计算，摊在每一杯咖啡上的成本为 2.43 元。

另外，租金成本方面，北上广深四大城市商业租金平均在 300 元/㎡/月左右，而假设店面平均面积为 50㎡，则每月为 1.5 万元左右。

人员方面，按照一名店长每月工资假设 1 万元，配两名店员，工资每人每月 4000-6000 元。共计每月最高 2.2 万元。再加上原材料，按 1 元计算，则每月材料需 6000 元。合计运营成本约为 5 万。也即是说，每杯的运营成本为 8.3 元左右。

这样计算下来，在不计营销成本的情况下，平摊到每杯咖啡的成本在 10 元以上。然而 2018 年，瑞幸咖啡总收入 7.63 亿，销量约 9000 万杯，单杯收入约 8.5 元。再加上配送费补贴和大型营销活动成本，瑞幸咖啡目前的亏损，是显而易见的。

瑞幸或许低估了开实体店的复杂程度。店铺的选址，人员管理，新店开拓，日常运营，供应链的打造都是很大的挑战。

消费品行业是需要时间，需要团队成长，需要口碑的积累，需要产品的不断打磨，而不是靠烧钱就能烧出未来。

除了前述的硬性支出，营销费用是瑞幸另一大项开支。以瑞幸常用的楼宇广告为例。按照楼宇广告服务商分众的价格报价单，15 秒的广告在北京的楼宇电视上播一个星期就要 118 万元。

尽管烧钱速度快得像火箭，瑞幸也并不心疼，毕竟烧的是投资人的钱。只是造血速度跟不上烧钱速度，瑞幸咖啡的扩张路，注定是一条以亏损换规模的路。

租车模式的移植品

要理解瑞幸何以如此热衷“烧钱+补贴”的疯狂扩张模式，绕不开瑞幸咖啡创始人钱治亚。

瑞幸咖啡的运营模式以互联网为载体，前期通过不计成本的补贴烧钱模式获取用户，再运用大规模营销攻势带动用户增长，这种模式和滴滴、神州出行等共享汽车行业的打法有很大相似性。这一模式正是瑞幸在咖啡领域中的特色。

在钱治亚的履历里，其职业生涯的高光时刻在神州优车。在创立瑞幸咖啡前，神州优车于 2016 年 7 月 21 日顶着“专车第一股”的光环登陆新三板。但是自申请挂牌开始，“严重亏损”一直是神州优车饱受质疑的地方。根据《公开转让说明书》显示，2015 年神州专车业务亏损高达 37.26 亿元人民币。

可见在烧钱这件事上，钱治亚有丰富的经验。在创办瑞幸咖啡后，这一特色自然也就移植到了瑞幸咖啡身上。从创办至今，瑞幸已经烧了 30 多亿人民币，仍没有烧出一个光明的未来。

咖啡行业和租车行业有着显著区别。

租车行业是一个社会存量资源二次撮合的一个行业。无论是租车还是找司机，市场上已有大量存量资源。企业要做的只是整合。

而咖啡店的经营涉及到线下店铺的运营和推广，也涉及到了后端供应链的把控和整合。瑞幸的创始团队根本没有快消餐饮的经验，公开信息也无法验证他们具备这个操盘能力。

再说供应链。咖啡的生产流程，配送流程，上下游的整合，都需要时间磨合，需要大量的供应商和社会资源参与协作才能共同完成。瑞幸咖啡所有的供应链仿佛都是一夜间冒出来，因此这样搞出来的所谓大师咖啡，评价并不高。

△ 网友评价瑞幸咖啡

而咖啡在中国是否是硬性需求的问题，目前还存在争议。此时，瑞幸咖啡要做的不仅仅是整合存量资源，更重要的是需要做增量市场，也就是将原本不喝咖啡的人变成自己的客户，才有可能突破现有市场的天花板。

否则，只能与市场上其他已有品牌厮杀、争夺现有市场。譬如瑞幸一直在对标的星巴克。

在钱治亚眼中，“中国的咖啡市场不能只有星巴克”。她曾在接受媒体采访时说，纵观整个行业社会，美国有 Google，中国就有百度，美国有 IBM，中国就有联想…然而，在咖啡上，中国却缺少与星巴克对标的公司。

在上述采访中，钱治亚坚决地说：

我们的目标就是要（在国内）打败星巴克。

打不打得败星巴克尚未可知，只是当瑞幸咖啡的钱烧完后，它还剩什么？估计就剩下手机里的兑换券了。

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